有消息称，由迈克尔·塞勒领导的战略部门正准备进行有史以来第一次可转换债券回购，以降低债务风险。
据报道，该公司计划以约13.8亿美元的价格回购将于2029年到期的价值15亿美元的可转换债券。此举被视为该公司降低杠杆率、及早遏制未来潜在财务压力的战略举措之一。
市场评论人士认为，这一进展可能与迈克尔·塞勒近期发表的“如有必要，可考虑出售比特币以优化债务结构”的声明有关。多年来，Strategy积极积累比特币，使其成为全球最大的机构比特币投资者之一，但高额债务也使其更容易受到市场波动的影响。
分析师认为，如果该公司不回购债券，可能会出现三种主要情况。第一种情况是，如果比特币价格在2029年之前持续上涨，且公司股价超过其转换价格，债券持有人将选择将债券转换为股票，从而使Strategy公司无需支付现金即可摆脱债务负担。然而，由于发行新股，这将导致现有股东的权益被大幅稀释。
第二种情景指出，如果比特币价格保持平稳，而公司股票表现不佳，投资者可能会要求现金补偿。在这种情况下，公司可能被迫动用其有限的现金储备，甚至出售比特币，从而给市场带来压力。
据称，市场中最危险的情况是可能出现新的熊市。如果比特币价格暴跌，导致公司股价远低于其转换价格，债券投资者将直接要求现金，使公司难以获得新的融资。在这种情况下，Strategy公司可能被迫出售其比特币储备，这将给公司带来巨大的财务压力。
因此，人们认为该公司旨在利用比特币当前的复苏势头来降低未来的不确定性。债券持有人可以通过支付折扣提前获得现金流，而该策略旨在以可控的方式降低债务风险。
然而，这一过程也引发了一场重要的争论。有人认为，如果该公司继续回购债券，其目前的现金储备可能会不足，未来甚至可能导致部分比特币出售。市场评论人士指出，Strategy公司目前面临两个选择：要么现在以可控的方式出售比特币，风险较小；要么未来被迫在更糟糕的市场环境下出售比特币。这个问题正引发越来越多的讨论。
*本文不构成投资建议。
