什么是 NUPL?

NUPL（未实现净盈亏）一目了然地显示了所有比特币投资者今天有多少利润或损失。它是总市值与平均购买成本（已实现资本化）之间差值的比例表示。

该图是了解市场处于哪个心理阶段（恐惧、否认、希望、欣快）并标记宏观周期的上限和下限的最可靠的指南针之一。

如何解读？ (关键顶底水平)

🔴 高于 0,7 (euforia extrema / 顶部信号): Un NUPL > 0,7 indica beneficios no realizados masivos. Esa fase de “codicia y euforia” es muy peligrosa. 历史上 marca techos macro (inicio de bear) donde se empieza a 兑现利润 en masa. Anticipa correcciones duras y caídas prolongadas.

🟢 低于 0 y -0,2 (投降 / 底部信号 histórico): Bajo cero, la mayoría del mercado está en pérdida. Niveles ≤ -0,2 (miedo y 投降) son cuando el retail vende en 恐慌. Para el 聪明钱 (巨鲸) son oportunidades históricas de acumulación, con riesgo bajo y Bitcoin por debajo de su valor real.

趋势的方向告诉我们什么？

• 上升趋势: Crece el número de 投资者 en beneficio. Al subir el precio también crece el apetito de realizar beneficios y se fortalecen las resistencias.

• 下降趋势: 市场 se enfría y los beneficios se derriten. Al acercarse a cero, quien no quiere vender en pérdida restringe la oferta y el mercado busca su suelo natural.