什么是 flujo neto de exchange?

交易所净流量是指在特定日期发送到交易所的比特币（流入）和从交易所提取的比特币（流出）之间的净差额。公式很简单：BTC 输入 – BTC 输出 = 净流量。

这张图表是明确的供需雷达：它揭示了大型银行和机构是否在中国积累比特币以出售，或者相反，他们是否看到了便宜的价格并将其锁定在中国。

如何解读？ (卖压 vs. 供应冲击)

• 🔴 正值 / barras al alza (dominan inflows – aviso: posible venta): 当净流量上升到零以上（正值）时，当天进入的比特币数量远多于离开的比特币数量。巨鲸将代币转移到交易所出售（获利）或将其用作期货的抵押品。随着“待售币”储备的快速增长，最大的警报就是立即抛压或剧烈波动。
• 🟢 负值 / barras a la baja (dominan outflows – escasez de oferta y HODL): 当净流量降至零（负）以下时，当天会有大量比特币撤回冷钱包。这表明土地已被购买并进入 HODL 模式。交易所中的 BTC 供应突然枯竭（供应冲击），这是快速上涨的最强烈的看涨迹象之一。
• 💡 专业提示 (spot vs. 交易所 de derivados): 阅读 netflow 时，交换类型是关键。如果出现大量资金流入，则表明出现真正的猛烈抛售浪潮。如果他们选择衍生品（杠杆），而不是卖出，则会进行大量押注（多头/空头）：波动剧烈，方向不确定。