在加密货币市场，比特币 (BTC) 近期从约 63,500 美元飙升至超过 80,000 美元，据称是由强劲的现货需求支撑，而不是杠杆交易。
根据QCP Capital发布的一份评估报告，比特币当前的市场结构似乎比以往的投机性上涨行情更为健康。该公司指出，在比特币价格从63,500美元上涨的过程中，约有28亿美元的资金净流入现货比特币ETF。
相比之下，比特币期货的未平仓头寸数量从8月中旬的约64.6万枚比特币减少至58.8万枚比特币。资金费率维持在相对较低的水平也表明，价格上涨并非由高杠杆多头头寸驱动。
QCP指出，这些数据表明，现货购买和平仓空头头寸在本次上涨行情中尤为突出。这可能预示着比特币市场结构将更加可持续，因为过度杠杆的积累受到限制。
在宏观经济方面，美联储和美国财政部正受到密切关注。
尽管比特币市场技术面呈现积极态势，但宏观经济前景依然不明朗。7月份核心个人消费支出（PCE）通胀率同比维持在3.3%，但市场普遍预期美联储在9月份会议上加息25个基点的概率为35%。
另一方面，美国财政部扩大回购计划，旨在支持长期债券的流动性，这是支撑风险资产的因素之一。
美国财政部宣布，自9月9日起，将10至30年期国债单次回购操作的上限从20亿美元提高至至少40亿美元。消息公布后，长期债券收益率下降，美元指数走弱，而黄金和比特币价格上涨。
QCP 还指出，英伟达强劲的资产负债表提振了全球市场的风险偏好。
然而，值得注意的是，美国财政部的债券回购计划并非量化宽松（QE）。该计划旨在改善长期债券市场的流动性状况，而非直接决定债券收益率，也不会像量化宽松那样大幅扩张央行储备。
根据QCP的评估，比特币短期内的关键问题将是强劲的现货需求是否会持续。
*本文不构成投资建议。
