市场策略师卢克·格罗门认为，比特币市场中现金结算衍生品的日益增多可能会对比特币的长期价格走势构成下行压力。格罗门表示，“数字信贷”系统的发展可能成为阻碍比特币价格达到100万美元的重要因素。
格罗门表示，比特币投资者应该研究一下上世纪80年代中期在伦敦黄金市场兴起的“信用黄金”体系。这位经验丰富的分析师认为，围绕比特币形成类似的金融结构或许并非巧合，他说：“我认为更多比特币投资者应该花时间去了解，如果数字信用发展起来，比特币可能永远无法达到100万美元。这甚至可能正是数字信用的目标。”
格罗门（Gromen）的帖子在加密货币社区引发强烈反响后，这位分析师更详细地解释了他的观点。格罗门表示，他最近登录 Coinbase 购买了更多比特币，并指出与他 2013 年首次购买比特币时相比，该平台现在提供了大量不同杠杆水平的比特币衍生品。
在格罗门看来，关键在于这些产品中有相当一部分是以现金而非比特币结算的。这位分析师指出，自现金结算的比特币衍生品开始交易以来，比特币的峰间复合年增长率在两个市场周期中均显著下降。
格罗门强调了现金结算的重要性，他认为，在这样的市场中，边际价格最终并非由比特币的实际供求关系决定，而是由那些拥有最大货币创造能力的参与者决定。格罗门指出，在大多数情况下，这个参与者正是比特币最初旨在替代的法定货币体系。
格罗门表示，他从 2013 年就开始持有比特币，并且至今仍然持有比特币。他表示，过去八年比特币峰值到峰值回报率的下降让他非常担忧。
*本文不构成投资建议。
