链上分析公司 Glassnode 在今天发布的每周比特币报告中指出，ETF 资金流出和现货需求疲软正给比特币价格带来压力。该公司表示，虽然部分杠杆头寸已被平仓，但市场脆弱性依然存在。
该报告分析了截至11月8日交易结束的数据，指出比特币本周收于约74,760美元。这比上周日收盘价78,280美元下跌了4.5%。
比特币周三一度短暂突破 8 万美元大关，但未能维持涨势。随后价格开始回调，并持续到周日，最终跌至 8 月以来的最低水平。
16亿美元资金从ETF中流出
根据 Glassnode 的报告，美国现货比特币 ETF 在五个交易日中有四个交易日出现资金净流出。每周资金净流出总额约为 16 亿美元，为 7 月初以来的最高水平。
净流出资金较前一周增加约7.01亿美元，表明资金需求减弱。Glassnode指出，传统金融投资者正在撤回资金，而不是通过买入来应对资金下滑。
ETF投资者的利润份额也在缩水。衡量ETF市值与资金成本的指标——市值与资金成本比（MVRV）——从1.32降至1.30。据该公司称，ETF投资者的平均未实现利润已降至8月以来的最低水平。这增加了市场对ETF进一步下跌的敏感性。
交易量增加，但买家无法满足销售需求。
现货市场的数据也未显示出买方强劲的转变。衡量买卖双方积极程度差异的现货CVD指标，从一周前约660万美元的正值转为负值，目前为负9180万美元。
同期，报告追踪的现货交易量增长了13.3%，达到约64亿美元。然而，Glassnode指出，尽管交易活动有所增加，但现货需求仍无法抵消低迷时期遭遇的抛售压力。
该公司表示，销售尚未达到极度恐慌的程度。然而，投资者在价格下跌之际买入力度不足，仍然是复苏的主要障碍之一。
杠杆率降低，但多头交易仍保持高位
期货合约未平仓合约量下降1.1%至370亿美元。多头头寸被平仓，尤其是在周四和周日的下跌期间，平仓量增加。
Glassnode强调，此次平仓并未完全消除市场杠杆。高企的未平仓头寸使比特币容易受到价格突然波动的影响。
多头头寸的每日资金投入也从约310万美元降至290万美元。然而，根据该公司的评估，看涨交易仍然拥挤，投资者继续支付高额溢价来持有这些头寸。
在期权市场，对冲下跌风险的需求十分突出。Glassnode指出，即使价格下跌，投资者仍然保持防御姿态。
盈利比特币的份额已降至 60.6%。
链上数据显示，投资者的利润也出现了下滑。比特币供应量在利润中所占的份额在一周内从 62.9% 下降至 60.6%。
未实现净利润率从3.4%降至1.1%。Glassnode指出，近期买入的投资者尤其损失了相当一部分利润，而截至周日，短期投资者群体则出现了小幅未实现亏损。
比特币网络交易中产生的损失也超过了盈利。该公司将此解读为恐慌性抛售的迹象。
报告还指出，资本流入放缓。已实现市值月度增长率从0.89%降至0.49%。这意味着新的资本流入仍在继续，但与前一周相比增速显著降低。
Glassnode 的分析表明，仅靠杠杆交易的清理不足以带来复苏。ETF 的持续资金外流以及现货买家难以消化抛售资产是比特币面临的两大主要压力。
*本文不构成投资建议。
