美国证券交易委员会（SEC）提出了一项新的证券监管框架，专门针对与加密资产相关的特定投资合同。这项名为“加密资产监管条例”的提案旨在简化加密公司在美国筹集资金的流程，并明确哪些交易受联邦证券法的约束。
美国证券交易委员会今天宣布的监管提案是对该委员会于 2026 年 3 月发布的解释性指南的延续，该指南解释了联邦证券法将如何适用于某些加密资产和加密交易。
美国证券交易委员会主席保罗·S·阿特金斯表示，该提案旨在为加密货币企业家和市场参与者在联邦证券法框架下筹集资金创造更加透明的途径。阿特金斯还指出，新规是减少加密货币领域创新成果外流、将业务引回国内战略的关键组成部分。
针对加密货币项目提供两种不同的注册豁免。
根据拟议规则，计划专门为加密货币行业设立两项单独的豁免，以规避 1933 年证券法的注册要求。
根据第一项豁免规定，发行人可以在四年内一次性筹集高达 500 万美元的资金。
第二项豁免将允许公司在每个 12 个月期间发行价值高达 7500 万美元的证券。
两种模式下，发行人均须向投资者提供基于原则的特定信息披露。享受7500万美元豁免的发行人还须提交财务报表，并承担持续的报告义务。
加密资产即将迎来“避险天堂”机制。
美国证券交易委员会的提案还根据“投资合同”的概念创建了一种有条件的避险机制。
如果满足特定条件，则相关加密资产可能不再被视为 1933 年《证券法》和 1934 年《证券交易法》范围内“证券”定义下的投资合同的标的物。
据美国证券交易委员会主席阿特金斯称，如果发行人完全或永久停止履行其在投资合同下承诺的基本管理活动，则这种安全港选择尤其适用。
这种方法可能会为某些加密资产铺平道路，即使这些资产最初是根据投资合同处理的，但随着项目的发展和对发行人的依赖性降低，这些资产也可以过渡到不同的法律地位。
拟议法规的另一项重要规定是，对于根据联邦豁免进行的某些加密资产销售，州证券注册和资格要求无效。
该法规计划不仅涵盖首次公开募股，还涵盖某些二级市场交易。
美国证券交易委员会（SEC）认为，由于监管的不确定性，这一框架将降低加密货币公司在美国境外开展业务的动机。该委员会还表示，新体系还可以让美国投资者在更统一的投资者保护标准下获得更多加密资产投资机会。
*本文不构成投资建议。
