加密货币分析公司 Glassnode 在其最新报告中对比特币市场做出了值得关注的评估。报告指出，比特币价格在“真实市场均价”和短期投资者成本底线（约 78,000 美元至 79,000 美元）附近遭遇强劲阻力。这种情况限制了市场的上涨势头，并表明中期内下行压力可能持续存在。
Glassnode 的数据显示，短期投资者尤其将此轮上涨视为卖出良机。每小时高达 40 亿美元的获利回吐表明市场正在经历大规模的抛售，而买家则难以抵挡这股抛售压力。这种动态是近期上涨行情未能持续的关键因素之一。
报告还强调了6.5万美元至7万美元之间的强劲积累区。虽然该区域被认为能提供重要的短期支撑，但潜在的向下突破可能会削弱市场结构。具体而言，6.8万美元附近的标准差区间是一个值得关注的关键支撑位。
另一方面，现货市场的抛售压力也开始减弱。成交量差值接近中性水平，甚至偶尔转为正值，表明买家正开始重新入场。然而，Glassnode补充道，要维持上涨趋势，这种需求还需要更强劲的增长。
机构投资者方面，复苏势头更为谨慎。尽管ETF资产规模（AUM）出现回升迹象，但据报道，芝商所（CME）的未平仓头寸也已触底。这表明，尽管市场已出现有限的回流，但尚未建立起强劲的信心。
衍生品市场呈现出一幅引人注目的景象。期货净空头头寸创历史新高，表明投资者对冲风险的倾向日益增强。然而，这种过度的空头头寸也蕴含着风险，一旦出现利好消息或需求增加，就可能引发剧烈的“空头挤压”。
就波动性而言，整体呈现盘整趋势。已实现波动率和隐含波动率彼此接近，表明市场对未来走向并无明确预期。与此同时，期权市场对冲需求的增加表明投资者仍保持谨慎态度。
根据 Glassnode 报告的总体评估，比特币目前受阻于关键阻力位下方。尽管上方区域的抛售压力持续存在，但下方的支撑位维持着市场的平衡。现货需求和机构资金流入的复苏尚未达到足以引发强劲突破的水平。
在此背景下，目前的市场前景表明，短期内市场可能仍将呈现波动横盘的格局。Glassnode指出，下一次价格大幅波动将更多地取决于实际资本流入是否增强，而非衍生品市场的仓位配置。
*本文不构成投资建议。
