大量验证者涌入以太坊网络进行质押，导致激活队列中积压了约 250 万枚 ETH。由于当前网络拥堵，新加入质押的用户需要等待约 43 天才能激活他们的代币。然而，Sygnum Bank 的托管和质押主管 Thomas Brunner 指出，这种长时间的等待不应被解读为市场情绪强劲看涨的直接信号。
Brunner指出，验证者队列的拥堵虽然反映了机构的需求，但也受到以太坊协议技术机制的显著影响。他提到，在Dencun更新之后，每日验证者登录容量被限制在约57,600个ETH，而Pectra更新并未提高这一限制。
Pectra 更新允许单个验证节点持有最多 2,048 个 ETH，并启用自动复利功能。大型质押运营商可以将 ETH 添加到现有验证节点，而无需创建新的验证节点。但是，即使仅向现有验证节点添加 1 个 ETH，该交易也会与新质押参与者一起进入同一个激活队列。
因此，根据布鲁纳的说法，目前排队等待的ETH并非全部来自新的投资者需求。一部分ETH的积累来自先前质押ETH的重新分配、现有验证者的增加以及复利过程。
布鲁纳表示，以太坊市场一个更强烈的信号是几乎空无一人的退出队列。投资者没有加入退出队列来解除质押的ETH，这表明现有参与者仍在继续持有他们在网络上的仓位。
布鲁纳表示：“几乎没有人终止他们的质押头寸。这反映了真正的信任。进入队列既衡量了需求，也衡量了基础设施机制。”
根据现有数据，约有4120万枚ETH被质押在以太坊网络上。这一数量约占以太坊总流通供应量的33.8%。
布鲁纳还指出，尽管以太坊价格走弱，机构投资者并未放弃质押活动。他表示，许多机构将质押收益视为以太坊的自然且基本特性，但机构参与的最大障碍之一是隐私问题。
由于以太坊质押中使用的验证者地址、充值地址和提现交易均可在链上追踪，机构在扩大质押规模时会格外谨慎。布鲁纳指出，尚未解决的隐私问题仍然是机构以太坊质押市场快速增长的主要障碍之一。
*本文不构成投资建议。
