以全球流动性研究著称的跨境资本公司（CrossBorder Capital）首席执行官迈克尔·豪厄尔（Michael Howell）认为，与普遍认知相反，美联储潜在的加息未必会对比特币产生负面影响。豪厄尔指出，现代金融体系的决定性因素并非政策利率水平，而是维持债务展期所需的流动性，以及保持回购市场和抵押品市场的稳定。
霍威尔指出，近年来全球金融体系发生了显著变化，资本市场正日益从为新投资提供融资的结构转变为为现有债务进行再融资的机制。据霍威尔计算，目前全球资本市场约80%的一级交易都与债务再融资相关。因此，与利息成本相比，资产负债表容量和流动性（使金融机构能够持续放贷）才是维持体系稳定的关键因素。
这位著名分析师认为，这种结构使得加息对经济的影响不如以往。霍威尔指出，美国政府已成为一个庞大的净债务国，当利率上升时，政府需要向债券持有人支付更多利息，从而向私营部门注入更多资金。霍威尔认为，这种机制意味着，在特定条件下，加息可以起到刺激经济的作用，而不仅仅是像传统观点认为的那样起到紧缩经济的作用。
霍威尔表示：“如果美国提高利率，实际上就是在向私营部门注入更多资金。这并非经济紧缩，而是经济刺激。”这位分析师认为，美联储加息25个基点，既能满足短期债券市场的预期，又能提振长期债券，降低收益率，并减少债券市场的波动性。
霍威尔指出，比特币真正的关键在于维持系统的流动性。他认为，美国越来越多地将借贷转向短期国债，导致银行资产负债表和货币供应量扩张。霍威尔将这一过程描述为“货币通胀”，并认为黄金和加密货币是受益于此环境的主要资产之一。
霍威尔指出，历史数据显示，比特币、以太坊、黄金和白银等资产对全球流动性的增加高度敏感。他特别提到比特币对流动性扩张的强烈反应，并补充说，如果金融体系出现债务展期危机，各国央行将被迫向市场补充流动性。霍威尔认为，正如2008年全球金融危机和新冠疫情期间所见，各国央行增加货币供应以支持金融体系的做法，会导致黄金、白银和加密货币价格出现剧烈波动。
霍威尔还认为，由于美国公共债务高企，美国被迫维持短期借贷和金融体系充足的流动性。因此，这位分析师认为，即使在潜在的加息之后，流动性状况仍可能保持良好，而近期比特币和黄金价格的上涨可能与市场开始消化这种情况有关。
霍威尔表示，如果美联储在下次会议上将政策利率提高25个基点，长期债券市场可能会上涨。他还补充说，这种情况可能会对金融状况产生积极影响，这与市场预期相反。霍威尔认为，比特币的关键走势并非利率决定本身，而是全球流动性、货币供应量和回购市场在利率决定公布后的走势。
