美联储理事斯蒂芬·米兰就加密货币，特别是稳定币在全球金融体系中的作用发表了值得关注的评论。
米兰在“赚钱”节目中表示，稳定币可能会引发新一轮全球储蓄浪潮，从长远来看，这可能会给美国利率带来下行压力。
米兰在一个月前就稳定币发表讲话时，将这些资产比作美联储前主席本·伯南克在20至25年前提出的“全球储蓄过剩”概念。他回顾说，当时亚洲国家尤其将巨额贸易顺差投入美元和美国国债，这一过程降低了美国的利率。米兰认为，稳定币的运作机制可能与之类似。
一位美联储官员表示，根据现行法规，稳定币被定义为“支付型稳定币”，并在《GENIUS法案》中有所涉及，但它们不提供利息或存款保险。因此，对于资本自由流动国家（例如美国）的投资者而言，稳定币的优势有限。然而，在实行资本管制的国家或银行服务难以获取的地区，稳定币则提供了一种更为可靠的替代方案。
米兰认为，稳定币为这些国家的个人提供了以美元计价的低波动性储蓄工具。这可能导致稳定币的增长主要来自美国以外的地区。米兰指出，全球流入稳定币的资金最终将流入以美国国债和银行储备等资产为支撑的美元计价储蓄工具，这可能会产生类似于以往全球储蓄热潮的影响。
米兰表示，据他估计，这波由稳定币引发的新储蓄浪潮规模可能约为以往全球储蓄热潮的三分之一。他指出，如果这种情况发生，可能会对美国利率构成“显著”的下行压力。
在节目中，米兰还谈到了经济政策，他表示，他认为供给侧激励措施可以支持经济增长，而不会造成通货膨胀。
*本文不构成投资建议。
