Coinbase Institutional 和 Glassnode 在 2026 年第三季度联合市场报告中表示，他们对加密货币市场保持中性展望。
报告显示，不包括稳定币在内的加密货币总市值在今年第二季度下降了约12%。然而，稳定币供应量却创下历史新高，表明市场外投资者持有的流动性有所增加。
链上数据显示，比特币可能正从调整和再平衡阶段过渡到积累期。报告指出，比特币估值面临压力，近期转移的供应量已降至数年来的最低水平，且盈利供应量占比也已跌至历史新低。
Coinbase Institutional 和 Glassnode 都注意到，类似的指标在历史上往往与积累阶段而非分配阶段相吻合。
然而，报告补充道，宏观经济流动性状况依然紧张。美联储主席凯文·沃什领导下的鹰派货币政策立场以及美元的相对强势，正持续给风险资产带来压力。
地缘政治风险、数字资产国债可能面临的抛售压力，以及上半年比特币和以太坊现货ETF的净流出，也被认为是限制市场前景的其他因素。尽管据报道近期ETF资金流出速度有所放缓，但整体市场环境依然谨慎。
报告指出，虽然比特币的链上指标对长期投资者来说发出了积极信号，但要实现更强劲的上涨趋势，全球流动性状况需要显著改善。
*本文不构成投资建议。
