支持机构公司比特币储备的金融工具可能会在某些日期造成抛售压力。
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel分享了一份公司如何使用其比特币储备的清单。这份清单提供了有关比特币在公司资本结构中地位的信息。公司可能被迫出售比特币以履行财务义务，例如偿还债务或分配股息。
企业融资与比特币抛售压力
许多公司利用可转换债券、优先股和贷款等方式为其比特币储备融资。这些金融工具都有特定的到期日和分红日，并且可能要求公司出售比特币。例如，Bitdeer 在 2 月份将其比特币储备全部清空，用于投资人工智能数据中心。此举导致该公司从其储备中提取了 943.1 个比特币。
另一个例子是Strategy公司，该公司将其比特币储备纳入资本结构。今年5月，该公司出售了32枚比特币用于支付股息。此次出售与比特币价格下跌和STRC股价下跌有关。截至7月，STRC股价已较面值下跌15%。
未来情景及市场影响
未来几年，企业债务和优惠融资义务将会增加。在乐观情景下，如果比特币价格上涨且资本市场重新开放，企业可以进行债务再融资，比特币的销售量可能保持有限。然而，在悲观情景下，比特币价格下跌和融资困难可能迫使企业出售更多比特币。在这种情况下，市场供应量可能会显著增加，从而对比特币价格构成下行压力。
摩根大通指出，这项新的销售政策对比特币市场构成双重风险。Onramp Institutional 估计，STRC 83% 的股份由个人投资者持有。这种情况可能导致比特币市场出现潜在波动。
