近期加密货币市场的上涨趋势以及比特币突破 200 日移动平均线，再次引发了投资者的疑问：“底部是否已经过去？”
加密货币分析公司 The DeFi Report (TDR) 的分析师 Mike 在其最新的视频分析中警告说，应该对当前的牛市采取谨慎的态度，仔细研究市场结构和链上数据指标。
尽管比特币近期从低点反弹了10%，并挑战了阻力位，但TDR分析师Mike估计，市场出现更低低点（低于58,000美元）的可能性高达65%。他认为，目前的反弹可能只是市场反弹，而非永久性反转，这一预测是基于他对链上“代币轮动”的分析得出的。
根据 DeFi Report 分享的数据，过去的熊市要结束，在高位买入的投资者需要大量退出市场（投降），以重大损失卖出。
- 峰值买家（10.8 万美元 – 12.6 万美元组）：在本轮周期的顶峰买入比特币的投资者中，只有 51% 的人卖掉了他们的资产。
- 第二高峰组（92k – 108k 组）：该组的币种周转率目前仅为 17%。
- 在2022年熊市触底时，至少有50%在高位买入的投资者已经放弃。目前的数据表明，市场还需要一些时间来完成一个随着时间推移而出现的疲软和信心丧失的过程。
分析显示，目前市场尚无强劲的机构或散户需求。Mike指出，现货交易量处于周期低位，现货比特币ETF的净流入量也已连续两个月接近于零（持平）。只有链上交易量显著增加，且比特币易手，才能确认底部形成。
该分析师还提到，MicroStrategy创始人迈克尔·塞勒出售了价值2.16亿美元的比特币，并对此举进行了严厉批评：
“我们知道迈克尔·塞勒并不想出售比特币，但他被迫采取这一步骤来维持公司的财务结构（支付固定收益工具的股息）。这对MicroStrategy（MSTR）的股东来说是一个资本管理问题；它不会直接对比特币市场造成永久性的系统性风险或追加保证金的要求。”
根据 Polymarket 的数据，预计今年将在美国国会获得通过的加密货币监管法案《Clarity Act》的通过概率已从 75% 以上降至 50% 以下（约 40%）。TDR 指出，如果中期选举民主党重新掌控众议院，则可能重启该法案的进程；如果在 8 月份国会休会之前仍未取得任何进展，则可能对市场构成短期负面影响。
他表示，根据历史价格跌幅在 68% 到 75% 之间，如果价格也跌至 4 万美元大关，也不足为奇。
*本文不构成投资建议。
