加密货币市场在7月开局良好，结束了2026年上半年的紧张局面。一家颇受欢迎的链上数据和社交分析公司Santiment评估了当前市场状况及其下半年的潜在发展轨迹。
Santiment 分析师指出，6 月份大幅下跌后的复苏令人鼓舞，但同时也向投资者发出有关关键指标的重要警告。
Santiment 分析师表示，比特币 (BTC) 在 6 月份下跌约 14% 后，市场终于在 7 月初松了一口气。比特币周线收复 3.8%，而以太坊 (ETH) 则强劲反弹 13%，重回 1730 美元关口。
分析人士认为，近期加密货币投资者开始将加密货币视为不如传统股票市场“稳健的投资”，但这种过于悲观的看法实际上为比特币“迎头赶上”创造了机会。在独立日假期前的最后三个交易日，美国股市（标普500指数）下跌了0.3%，而比特币却逆势上涨5.5%，表现优于股市。
另一个佐证这一观点的指标是市值与实际价值比率（MVRV）。Santiment团队指出，30天短期MVRV处于盈亏平衡点（0.05%），但365天长期MVRV仍维持在-30%左右。分析师认为，这表明价格仍有巨大的上涨潜力，当前时期上涨空间大于下跌风险。
报告中最引人注目的一点，也是促使分析师敦促投资者“保持谨慎”的原因，是钱包活动。根据Santiment的数据，自4月24日以来的大约10周内，持有10到10000枚比特币的“巨鲸”和“巨鲨”钱包共售出了70848枚比特币。
面对大型投资者的抛售，散户投资者则继续逢低买入。分析师指出，历史上，健康且持续的上涨行情往往出现在“散户恐慌抛售，而大户买入”的时期。而当前的情况恰恰相反，这不禁令人对市场的健康状况产生严重质疑。
宏观经济和地缘政治的不确定性导致大型投资者不愿采取激进行动。分析人士指出，美伊紧张局势和中东局势已促使巨鲸们转向更为保护主义的策略。然而，据称，不断涌现的负面消息，尤其是针对迈克尔·塞勒和STRC的负面消息，已在市场中引发了一波机构投资者的不信任浪潮。
过去两个月现货比特币ETF几乎持续的净流出也印证了这种不确定性。尽管7月2日出现了两个月来最高的单日ETF资金流入，但由于巨鲸指标的疲软，Santiment分析师仍然怀疑这些资金流入是否代表着持久的趋势逆转。
最后，分析师指出，期货市场的融资利率已达到近六个月来的最高水平，并补充说，这可能起到反向指标的作用，并引发短期回调以清算多头头寸。
此外，Santiment 团队指出，“Lighter”网络在过去 90 天内链上网络活动价值增长了 113%，目前是最热门的网络，他们认为这种地址数量的突然激增通常是极度 FOMO 的迹象，价格可能很快就会出现调整。
*本文不构成投资建议。
