在加密货币市场，以太坊相对于比特币的疲软表现持续受到关注。
分析师指出，ETH/BTC 货币对在过去一年中下跌了超过 35%，并警告称，如果目前的下跌趋势继续下去，该货币对可能会进一步下跌高达 40%。
分析师 Yashu Gola 指出，ETH/BTC 图表正在重现 2024-2025 年的熊市形态。从技术角度来看，该货币对正承受着自 2022 年以来一直存在的下降趋势线下方的压力，尽管该水平线已被多次测试，但尚未被永久跌破。值得注意的是，其中一次失败的突破尝试导致该货币对暴跌约 70%。
根据分析，ETH/BTC 货币对在 2025 年 8 月重新测试了趋势线，但遭遇强劲阻力。随后，该货币对回落至 20 个月指数移动平均线 (EMA) 下方，约为 0.034，表明其仍处于空头控制之下。如果下跌趋势持续，下一个重要目标位是 0.0176，对应于 2020 年周期低点，这意味着较当前水平还有 40% 的下跌空间。
链上数据也显示以太坊的抛售压力不断增加。根据 CryptoQuant 的数据，截至 5 月，币安交易所的 ETH 储备量增至 362 万枚，约占所有交易所 ETH 总储备量的 24.6%。与此同时，币安交易所的比特币储备量则持续下降。
市场专家认为，交易所储备金的增加通常意味着可供出售的代币数量增加，而储备金的减少则强化了长期持有的趋势。这种情况被认为进一步凸显了以太坊（ETH）和比特币（BTC）之间的根本性差异。
分析师还指出，以太坊曾经盛行的“健全货币”叙事正在失去其影响力，而比特币则继续得到机构公司（尤其是Strategy）和华尔街投资的支持。
*本文不构成投资建议。
