宏观经济学家亚当·科贝西表示，美联储面临的风险正在增加，目前的经济前景类似于“美联储最可怕的噩梦”。
科贝西认为，美联储最大的局限性之一在于它只能从需求侧控制通胀，而不能直接干预供给侧冲击。
分析师指出，能源价格的急剧上涨尤其造成了供给驱动型通胀压力，在这种情况下，美联储将被迫采取更积极的措施来抑制需求。科贝西回顾了2020年疫情期间的情况，指出当时由于需求暴跌，利率被降至零，但如今随着能源价格上涨，形势已截然不同。
根据科贝西的模型，石油和天然气价格上涨可能将美国消费者价格指数（CPI）推高至3.5%，比美联储的长期目标高出约150个基点。虽然理论上这将需要收紧货币政策和提高利率，但这位分析师指出，当前的宏观经济状况使得这一举措难以实施。
科贝西补充说，劳动力市场的疲软态势尤为突出，他指出，尽管近期货币政策宽松，但就业状况并未出现显著改善。因此，他警告称，如果美联储提高利率，美国经济可能面临严重的失业危机。
另一方面，科贝西指出，如果美联储不收紧货币政策，通胀率可能超过4%，并补充说，这尤其取决于以伊朗为中心的地缘政治风险持续时间。在此背景下，这位分析师表示，美联储面临两个艰难的选择，其中一种情况——通胀率超过3.5%或失业率超过5%——可能难以避免。
*本文不构成投资建议。
