加密货币做市商 Wintermute 在其最新的市场分析报告中指出，比特币已经在一个狭窄的区间内波动了大约两个月，而来自美国的抛售压力正在决定市场的走向。
根据 Wintermute 的分析，比特币在 1 月初冲击 97,000 美元失败后，目前继续在 85,000 美元至 94,000 美元区间内交易。上周比特币和以太坊 ETF 的资金流出创下历史新高，加上 Coinbase 的溢价降至折价水平，表明美国投资者是净卖方。欧洲投资者略微买入，而亚洲投资者则基本保持中立，美国是决定比特币走势的主要因素。
分析指出，过去两个月加密货币市场未能找到明确的方向，而同期黄金和白银价格创下历史新高，表明“美元贬值”的主题在这些资产中更为显著。Wintermute认为，在当前充满压力的时期，比特币“数字黄金”的说法尚未完全实现。
在波动性方面，市场呈现明显的停滞状态。所有期限的隐含波动率均较为低迷，表明市场参与度较低，投资者不愿为强劲的价格波动支付溢价。尽管自1月份以来比特币与纳斯达克指数之间出现了部分背离，但值得注意的是，在真正的“避险”环境下，这种相关性可能迅速逆转。尤其值得注意的是，有警告称，如果人工智能趋势在财报季表现令人失望，股市也可能拖累加密货币下跌。
Wintermute认为，比特币价格持续60天的这种狭窄区间波动实属罕见。他们指出，85,000美元的价位迄今为止一直起到强劲支撑作用，每次回调都能吸引买家入场；机构投资者一直在该区间内进行交易，而散户投资者则大多在等待合适的入场时机。他们还指出，1月份的飙升恰逢ETF资金大量流入，随后ETF资金流出加速。该公司总结道：“ETF引领着比特币市场的动能；一旦这种需求消失，价格将不可避免地出现无方向性和剧烈波动。”
展望下周，Wintermute 指出四个可能影响市场的关键主题：人工智能、利率、美元走势以及地缘政治发展。尽管美联储预计不会降息，但市场仍将密切关注其利率走势图和杰罗姆·鲍威尔的言论。对通胀采取鹰派立场可能会推高债券收益率和美元，从而对风险资产构成压力。分析指出，关税方面持续存在的不确定性可能会推动避险资产需求转向黄金，从而对加密货币造成短期负面前景。
另一方面，微软、Meta、特斯拉和苹果即将发布的财报至关重要，尤其因为它们将传递出人工智能支出带来的营收增长潜力信号。积极的财报表现将提振市场风险偏好，而利润率承压或支出缩减则可能拖累纳斯达克指数，并间接影响加密货币市场。美元方面，美联储可能采取的利好日元的协调行动，以及市场对美国政府停摆风险的预期，都是可能削弱美元的因素。
Wintermute在其总体评估中指出，只要85,000美元关口保持完好，比特币的区间震荡走势就可能持续。该公司认为，目前的走势更像是盘整而非下跌，并指出，ETF资金流动的积极转变或美元的明显走弱将是比特币突破90,000-95,000美元关口的关键催化剂。反之，美联储的鹰派声明或贸易紧张局势的加剧可能导致比特币再次强劲测试85,000美元关口。
*本文不构成投资建议。
