在加密货币市场，随着风险规避趋势的加剧，山寨币正面临着严重的资金外流。
市值较低的代币曾因其高收益预期而备受瞩目，但如今它们只能在短时间内吸引投资者的兴趣。根据做市商 Wintermute 发布的场外交易 (OTC) 加密货币交易报告，2025 年山寨币的平均上涨趋势仅持续 20 天。而往年，这一周期通常在 40 至 60 天之间。
报告显示，自去年10月以来，山寨币期货的未平仓头寸已下降55%，导致超过400亿美元的头寸被平仓。Wintermute场外交易主管杰克·奥斯特罗夫斯基斯表示，这一趋势不仅源于市场热情的下降，也源于个人投资者将投机资金转向其他领域。奥斯特罗夫斯基斯指出，投资者目前更倾向于规模更大、更成熟的加密资产，尤其是比特币和以太坊，同时押注于宏观经济发展。
近期，宏观经济因素一直是加密货币市场价格波动的主要决定因素。美国总统特朗普关于关税的言论以及对降息的预期都引发了比特币价格的剧烈波动。去年4月和10月，在关税政策宣布后，市场遭遇了强烈的抛售；而货币贬值趋势则在10月份推动比特币价格创下历史新高。
Pantera Capital Management的普通合伙人Cosmo Jiang认为，整体市场前景依然疲软。Jiang表示：“从大多数指标来看，市场仍然波动剧烈且处于熊市。比特币需要引领市场健康复苏。”
另一方面，CoinMarketCap 山寨币季节性指数显示，过去90天里，市值排名前十之外的加密资产表现显著逊于主流代币。山寨币投资者在10月份的抛售潮中遭受重创，单日市值蒸发190亿美元，此后一直未能出现强劲反弹。
Wintermute策略师Jasper De Maere表示，山寨币流动性持续低迷，资金正流向其他领域，寻求新的投机机会。De Maere回顾了2021年加密货币曾是主要的投机领域，并指出如今个人投资者的兴趣已从股市转向太空、量子物理、机器人和人工智能等领域。
*本文不构成投资建议。
