比特币的“四年周期”理论是加密货币市场中最成熟的投资策略之一，但随着机构投资者进入该领域，该理论正面临严峻考验。
Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matt Hougan 和 ReserveOne 的首席投资官 Sebastian Bea 做客 CNBC 的 Crypto World 节目，对比特币的未来和不断变化的市场动态提出了独到的见解。
Bitwise首席信息官Matt Hougan认为，比特币基于减半事件的四年价格周期已不再有效。Hougan表示：“四年周期正在被‘十年牛市’所取代。”
侯根认为，2024年初获批的交易所交易基金（ETF）、监管方面的进展以及稳定币的兴起，其影响力已远远超过以往的周期性因素。他指出，比特币在过去一年中的波动性甚至低于英伟达，并表示机构投资者对比特币的接受度仍处于起步阶段。他认为，一般机构投资者在决定配置比特币之前，需要经过大约八次会议（或八个季度）的评估过程。
ReserveOne首席投资官塞巴斯蒂安·比阿表示，现在断言周期完全结束可能为时尚早，但市场结构已发生根本性变化。比阿指出，个人投资者通常根据价格（动量）进行投资，而机构投资者则遵循“战略资产配置”原则。
据Bea称，机构投资者通过在比特币价格下跌时买入以维持投资组合平衡，从而在市场中形成稳定力量。这使得比特币的回调更加平缓，取代了过去60-80%的剧烈下跌。
两位发言者都认为，过去五年里与机构投资者的讨论性质发生了彻底改变。马特·霍根回忆说，五年前，投资者会问一些基本的技术问题，比如“什么是比特币？”或者“它是如何挖矿的？”，但如今，讨论已经演变为一些专业应用问题，例如“比特币如何影响投资组合的相关性？”或者“它作为对冲通胀的工具有何作用？”
讨论还涉及了美国新政府和美联储利率决策的影响。塞巴斯蒂安·比阿指出，比特币现在已被明确认定为一种“商品”，监管方面的不确定性有所降低。但他补充说，市场目前不仅关注政治声明，也关注流动性状况和美联储的行动。
*本文不构成投资建议。
