加密货币分析师 Joao Wedson 对 Cardano (ADA) 近期价格疲软背后的潜在动态进行了值得关注的评估。
韦德森认为，ADA的下跌趋势不仅与价格波动直接相关，还与期货市场的结构性变化有关。
根据韦德森分享的数据，ADA的总未平仓合约量已从16亿美元降至3.34亿美元。这一急剧下降表明，大型投资者和机构投资者正在积极平仓ADA头寸。然而，分析师指出，关键在于未平仓合约集中在哪些交易所。
2023年，币安一家就控制了超过80%的ADA未平仓头寸。其他17家交易所的总份额均低于20%。这表明杠杆交易高度集中在单一交易所，使得价格波动更加强劲。
然而，到了2026年，情况发生了彻底改变。币安持有的ADA未平仓头寸份额已降至22%，而Gate.io则以31%的份额领先。韦德森认为，未平仓头寸在不同交易所的分布是削弱价格上涨势头的关键因素之一。
Wedson指出，Solana (SOL)也出现了类似的结构性转变。在2023年底至2024年期间，SOL的价格从20美元上涨至200美元，币安的未平仓合约占比也随之增长了10%，达到52%。
然而，2024 年之后，币安的市场份额再次开始下降，因此，Solana 的价格势头也明显减弱。
韦德森认为，规律很明显：当持仓分散且币安的市场主导地位减弱时，山寨币往往会失去上涨势头。卡尔达诺目前的情况正是如此。
分析师指出，当杠杆交易集中在一个主要交易所时，山寨币通常会出现强劲上涨，而竞争加剧和流动性分散会削弱价格上涨势头。
*本文不构成投资建议。