加密货币市场的急剧调整不仅对投资者产生了深远的影响，也对该行业最大的交易平台产生了深远的影响。
自去年 10 月比特币价格创下历史新高以来，比特币价格已下跌超过 35%，对于以交易量为基础盈利模式的加密货币交易所来说，情况更加糟糕。
交易量大幅下降，尤其是在 Coinbase、Gemini 和 Bullish 等主要交易平台上。交易量的下滑也影响了这些公司的股价表现，过去三个月股价下跌了 40% 至 55%。分析师也开始下调对这些公司营收的预期。
大多数加密货币交易所的主要收入来源是交易手续费。交易活动减少时，收入也会相应下降。Clear Street 分析师 Owen Lau 估计，Coinbase 第四季度的交易量可能同比下降了 40%，至 2640 亿美元。Lau 表示，1 月份的疲软走势已使本季度初以来的年化交易量降至去年同期的一半以下。
花旗集团数字资产股票研究主管彼得·克里斯蒂安森(Peter Christiansen)指出，市场心理是影响因素之一。克里斯蒂安森表示，由于“害怕错过机会”(FOMO)的心理，投资者在价格上涨时更倾向于参与市场，但当市场行情逆转时，想要保持投资动能就变得极其困难。
加密货币股票不仅受到特定行业疲软的影响，也受到整体市场状况的负面影响。人工智能成本上升、地缘政治不确定性加剧以及科技股资金外流等宏观经济因素，正促使投资者远离风险资产。比特币在1月份下跌了约11%，连续第四个月下跌。这是自2017年ICO热潮后的暴跌以来，比特币最长的连跌纪录。
分析师认为，当前的市场状况也可能导致部分公司的盈利时间表延后。Needham & Co. 分析师 John Todaro 表示，Gemini 最初的目标是在 2027 年实现盈亏平衡，但这一目标很可能推迟到 2028 年。据估计，Bullish 1 月份的交易量也同比下降了约 28%。
“下跌周期已经过去三个月了，还剩下6到9个月。”
Kaiko的研究分析师劳伦斯·弗劳森(Laurens Fraussen)在评论市场周期时表示，目前的周期可能仍处于早期阶段。弗劳森指出，距离市场峰值已过去近三个月，周期可能已完成约25%，这意味着市场可能还需要六到九个月的时间才能实现显著复苏。
*本文不构成投资建议。
