加密货币分析平台 Glassnode 在其最新报告中指出，比特币市场多空双方的斗争已显著加剧。
报告指出，虽然购买意愿依然强劲，但谨慎的市场氛围已开始弥漫整个市场。
现货市场累计成交量差值（CVD）数据的负向转折表明抛售压力增大，下行预期增强。尽管如此，中心化交易所的高成交量表明市场参与度依然强劲。这表明，虽然价格面临压力，但流动性并未完全消失。
期货市场中，未平仓头寸的增加表明投资者风险偏好上升，而多头头寸的融资成本则显著下降。此外，期货合约中现行增值税（CVD）的急剧下降表明投资者更倾向于建立空头头寸，这反映出买方力量的减弱。这些数据表明，期货市场的看跌预期正在增强。
期权市场对冲下行风险需求的下降可能在短期内缓解了部分负面预期。然而，未平仓头寸的收窄表明投资者正在进行获利了结，这可能会影响未来一段时间的市场波动。波动率价差的收窄表明市场正从风险定价策略转向更为中性的策略。
另一方面，ETF 是市场中最强劲的支撑因素之一。美国现货比特币 ETF 的净流入增加和 MVRV 比率上升表明投资者兴趣持续高涨，盈利能力也在不断增强。交易量的增长也表明，投资者越来越愿意通过受监管的金融工具来获取比特币。
在流动性方面，“热钱”减少以及已实现市值负向变动的收窄表明，长期投资者在市场中的权重正在增加。短期和长期投资者之间供给的均衡分布，以及长期投资者持续的信心，表明市场的基本面结构依然稳健。
总体而言，尽管抛售压力不断增加，但由于 ETF 资金流入和长期投资者的支持，市场正试图保持平衡，但短期内谨慎的前景依然存在。
*本文不构成投资建议。