比特币在 2025 年创下 126,000 美元的历史新高，并在此期间创造了多项纪录，而许多其他加密货币的价格仍低于其之前的峰值。
虽然许多山寨币投资者都期待着像以往周期那样出现一波山寨币大涨行情，但此次涨势并未达到预期。
目前，人们对山寨币行情的预期正在重塑，今年的山寨币市场可能会更加具有选择性，而不是像过去周期那样出现大范围上涨。
据美国著名杂志《福布斯》报道，市值最大的几种山寨币——以太坊、币安币、瑞波币、索拉纳币和波场币——目前的交易价格平均比历史最高价低约 60%。
尽管全球加密货币投资者数量已超过 7.4 亿，但山寨币市场尚未完全复苏。
在此背景下，《福布斯》的分析认为，新一轮牛市将由拥有实际应用案例和盈利能力的项目引领。因此，在众多山寨币中，那些拥有真实收入、稳定用户群和清晰应用案例的项目，目前正吸引着更多关注，并将继续吸引更多关注。
当时，《福布斯》分析师将 Hyperliquid (HYPE) 和 SOL 列为这类山寨币的例子。
Nebula DeFi 代币化公司首席执行官 Jason Lindal 在接受《福布斯》采访时表示，市场上的资金将首先流入比特币，然后流入市值较大的山寨币，如以太坊和 Solana，最后才会选择性地流入被认为风险较高的山寨币。
Stansberry Research 分析师 Eric Wade 在接受《福布斯》采访时表示，山寨币热潮正在到来并将继续。但他同时指出，最大的错误是将山寨币视为单一资产类别。
Avalanche Treasury 首席执行官 Bart Smith 也持类似观点，他表示，山寨币不会经历传统的涨跌周期，山寨币上涨的关键问题在于“它的目的是什么？它解决了什么问题？”。Smith 认为，无论宏观经济环境如何，无法回答这些问题的山寨币都将继续举步维艰。
最后，Bitget 首席执行官 Gracy Chen 也表示，与以往的周期一样，本轮周期中可能很难出现传统的山寨币行情。
*本文不构成投资建议。