加密货币做市商 Wintermute 在其最新评估中表示，随着年底临近，加密货币市场波动范围收窄，但与以往时期相比，其结构更具韧性。
该公司表示，市场领导地位越来越集中在比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 周围，而其他加密货币则继续表现不佳。
根据 Wintermute 的宏观市场分析，上周初加密货币市场下行压力加剧。比特币在周中跌破 85,000 美元，以太坊也跌破 3,000 美元。这些波动再次加速了清算；周一约有 6 亿美元的仓位被清算，周三和周四每天的清算额约为 4 亿美元。市场呈现剧烈波动，任何试图上涨的尝试都迅速遭遇抛售压力。本周后半段波动性有所下降，比特币逐渐回升至 90,000 美元附近。
Wintermute指出，随着年底和节假日临近，市场结构进一步收紧，比特币的主导地位再次上升，巩固了下半年以来的趋势。然而，由于代币锁定计划繁忙和供应压力，山寨币相对于主流资产的表现依然疲软。
根据该公司自身的交易流量数据，主要加密货币的买盘压力正在回升。比特币长期以来一直保持着这种买盘兴趣，而以太坊也出现了类似的趋势，并在年底前逐渐增强。值得注意的是，自夏季以来，机构投资者持续做多，而个人投资者则抛售山寨币，重新买入比特币和以太坊等主流资产。这种轮动与“比特币应率先领涨”的市场主流观点相符。
Wintermute 还补充道，虽然现货市场对主要资产的买盘为价格提供了更为稳定的基础，但主要的价格发现仍然通过衍生品市场进行。这种情况导致了日内价格的剧烈波动，因为比特币和以太坊的净买盘仍在持续，而高杠杆头寸正在被平仓。相对紧张的融资利率和期货合约表明期权市场仍然存在不确定性。一些市场参与者预计价格将回落至 8 万美元中段，而另一些则预计价格将重返近期高点。
从中长期来看，Wintermute指出，来自机构和传统金融领域的消息对加密生态系统描绘了一幅积极的图景。他表示，尽管市场波动，传统金融机构正以更加稳健和谨慎的步伐进入加密领域，而且这类资金通常是长期且“粘性”的。他认为，这种融合过程在中期内可能对价格起到支撑作用，但短期内的上涨势头可能有限。
Wintermute 在其评估报告中指出，由于流动性疲软和交易活跃度下降，预计加密货币市场在年底前将继续呈现波动但横盘整理的走势。该公司表示，过去一周再次表明加密货币市场正处于盘整阶段。尽管下跌行情依然剧烈，但由于快速清算，这些跌幅受到限制，资金再次流入流动性最强的资产。比特币和以太坊仍然是主要的风险承担者，而更广泛的山寨币市场则继续在供应压力和低风险偏好下苦苦挣扎。
*本文不构成投资建议。