随着中东局势的最新紧张，全球能源市场已进入关键时刻。据路透社报道，伊朗已开始通知船只，称其已关闭霍尔木兹海峡。
如果正式宣布停产，每天将有超过 2000 万桶石油（约占全球供应量的 20%）直接受到影响。
随着美国对伊朗发动最新空袭，地区紧张局势迅速升级，途经霍尔木兹海峡的船只已开始收到警告信息。美国政府已建议船只避开该海峡。
霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海。全球约五分之一的石油消耗量每天都要经过这条狭窄的海峡。
根据2024年的数据，仅沙特阿拉伯的原油和凝析油流量就占经由该海峡运输原油总量的38%（约550万桶/日）。美国和欧盟国家也通过这条路线接收石油供应。
为什么没有其他替代方案？
霍尔木兹海峡是科威特、卡塔尔、巴林和沙特阿拉伯大部分地区石油生产的唯一海上通道。虽然管道运输也是一种替代方案，但专家估计，每天只能改道650万至750万桶，这意味着全球石油供应量将大幅下降约13%。
摩根大通在2025年的分析报告中将霍尔木兹海峡的关闭描述为以色列与伊朗战争中“最糟糕的情况”。该行预测，在这种情况下，油价可能上涨至每桶120至130美元。
这种情况也可能推高美国通胀。能源价格在消费者物价指数（CPI）的计算中起着直接作用。美联储的研究表明，油价每上涨10美元，通胀率就会上升约20个基点。自近期低点以来，油价已经上涨了约15美元；理论上，这将给通胀带来约30个基点的额外压力。
在美国，通胀率上一次接近 5% 是在 2023 年 3 月，当时正值美联储积极加息时期。
从中东向中国运输200万桶原油的每日成本已上涨至约20万美元。这比1月份第一周上涨了584%，是疫情爆发以来的最高水平。
根据雷达数据显示，石油和液化天然气运输船已开始减少通过霍尔木兹海峡的次数。美国也已警告船只与该地区的美国军事设施保持至少30海里的距离。
在近代史上，霍尔木兹海峡从未完全封闭过。然而，市场已经开始将地缘政治风险溢价反映到价格中。周日晚间原油期货开盘时，将对价格走势起到决定性作用。
现在，全世界的目光都聚焦在华盛顿。美国总统特朗普是会力推新的外交协议，还是会继续施加军事压力，这可能决定能源市场的命运。
*本文不构成投资建议。