尽管比特币最近飙升至 7 万美元大关附近，但衍生品市场的数据显示，投资者仍然保持谨慎，尚未形成强劲的上涨势头。
尽管加密货币市场价格出现明显回升，但衍生品指标显示，市场风险偏好依然有限。即使比特币价格已从 6 万美元上涨至 7 万美元区间，投资者似乎仍不愿建立激进的多头头寸。
比特币永续合约（期货）多空头寸持有者之间的资金比率仍然低于零。负资金比率被视为看跌信号，表明空头头寸在市场中占据主导地位，投资者要求支付额外溢价才能持有多头头寸。这表明，尽管价格上涨，但市场参与者已做好应对下行风险的准备。
衍生品市场的另一项重要指标——未平仓合约数据，也未显示出复苏迹象。根据 Coinglass 的数据，比特币永续期货的未平仓合约总量较 10 月份的峰值下降了 51%。自 10 月份开始下跌以来，未平仓合约量未出现显著回升，表明投资者信心尚未完全恢复。
Crypto Insights Group首席执行官安迪·马丁内斯表示，自10月10日市场崩盘以来，流动性和市场深度已显著下降，并补充道：“这导致投资者降低杠杆并采取更为保守的策略。市场仍在努力消化10月10日以来的发展。”
期权市场的数据也呈现出类似的趋势。据BloFin研究与期权主管格里芬·阿登（Griffin Ardern）称，比特币的隐含波动率上周四为83%，目前已降至60%左右。这一下降表明，市场预期短期内价格不会出现剧烈波动。
然而，仓位指标依然谨慎。衡量期权市场恐惧与贪婪平衡的25delta看涨-看跌期权偏斜指标显示，市场对看跌期权存在强烈的偏好。这表明投资者对冲下行风险的需求很高。
阿德恩表示，杠杆对价格的影响已显著降低，从而减少了波动性并稳定了价格。然而，她强调，这也意味着许多投资者正在低位获利了结或止损，采取观望策略，或暂时退出市场。阿德恩认为，市场情绪普遍悲观通常预示着一段横盘整理期，而非快速复苏。
另一方面，繁忙的宏观经济数据也加剧了市场的谨慎情绪。Auros Hong Kong董事总经理乐石指出，尽管市场上周似乎获得了一些支撑，但由于存在诸多潜在风险因素，参与者仍然保持高度谨慎。
史表示，日本的政治发展、贵金属市场的波动以及对人工智能驱动的股市上涨的担忧，也限制了加密货币市场的风险偏好。
*本文不构成投资建议。