华尔街经纪公司 Benchmark 表示，如果美国国会今年未能通过加密货币市场的市场结构监管条例，美国加密货币市场将面临“结构性限制”。
该机构表示，在这种情况下，虽然市场不会回到 2022-2023 年那样严格的监管和执法环境，但在全球采用和机构兴趣加速增长的关键时刻，结构性压力仍将持续存在。
基准分析师马克·帕尔默在其报告中指出，监管缺失将导致数字资产生态系统的大部分领域出现永久性的“结构性风险溢价”。帕尔默认为，这将尤其限制面向美国市场的平台估值扩张的潜力。
帕尔默认为，该法案未能通过并不会完全阻止加密货币的成熟，但会延缓其发展进程。在此期间，投资者预计将把目光从监管更为严格的交易平台、去中心化金融（DeFi）项目和山寨币转向以比特币为中心的资产、资产负债表稳健的公司以及能够提供稳定现金流的基础设施。
拟议的市场结构监管旨在为美国加密货币市场建立一个清晰的框架。该法案力求明确数字资产究竟属于商品还是证券，并界定美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间的权限划分。去年众议院的决议案侧重于稳定币收益率和去中心化金融（DeFi）接口等细节。然而，参议院谈判进展缓慢且分歧较大，这增加了最终批准可能推迟到明年的风险。
该报告还指出，市场已经开始将这种“时间风险”计入价格。报告指出，如果监管措施得不到落实，交易平台将继续面临上币不确定性、合规成本增加以及高利润产品扩张受限等问题。此外，报告预测，由于收益率和分配规则的不确定性，稳定币的盈利模式可能会被推迟。
据Benchmark称，由于比特币作为一种商品的地位已确立，比特币和专注于比特币的资产管理公司受此过程的影响相对较小。矿业公司和能源基础设施提供商也被认为面临较低的监管风险。
相比之下，DeFi 和智能合约平台则显得最为脆弱。报告指出，监管的不确定性持续限制着美国市场的参与度，而提供托管和合规服务的公司则处于更为被动的防御地位。
*本文不构成投资建议。