中东地区与伊朗的战争引发的全球能源市场波动，可能会使美联储的降息计划复杂化。石油和天然气价格上涨，加剧了通胀压力，并显著削弱了市场对降息的预期。
经济学家预计美联储将在3月18日的会议上维持政策利率不变。然而，许多分析师此前曾预测美联储将在6月份首次降息。但与伊朗的战争导致能源价格迅速上涨，使得这些预测需要重新评估。华尔街分析师认为，能源成本的上涨可能导致包括交通运输、食品和公共事业在内的诸多领域价格上涨。
这种情况给美联储带来了棘手的平衡难题。一方面，美联储力图将通胀率降至2%的年度目标水平；另一方面，它又必须支撑一个已显露放缓迹象的劳动力市场。3月13日公布的个人消费支出（PCE）指数是美联储密切关注的通胀指标之一，数据显示1月份物价持续上涨。值得注意的是，这一涨幅发生在伊朗战争对能源市场造成全面冲击之前。
根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch数据（该数据基于期货市场），美联储在3月18日的会议上维持利率不变（3.5%-3.75%）的概率高达99%。该工具还计算出，美联储在4月30日的会议上维持利率不变的概率为95%，在6月的会议上维持利率不变的概率为77%。一个月前，这两个概率分别为70%和31%。
由于能源价格上涨，一些经济学家认为美联储今年可能不会降息。安永-帕特农首席经济学家格雷戈里·达科表示，由于通胀预期上升，他们已修正了基准预测，目前预计2026年只会降息一次，幅度为25个基点，可能在12月。达科认为，不能完全排除美联储2026年完全不降息的可能性。
一些分析师甚至认为，美联储可能在2026年加息以控制通胀。卡森集团首席宏观策略师索努·瓦尔格斯表示，目前形势对美联储来说已经充满挑战，如果通胀压力加剧，美联储可能会在今年晚些时候开始讨论加息，而不是降息。
美联储面临的另一项挑战是疲软的劳动力市场。今年2月，美国雇主裁员9.2万人，这一情况令经济学家感到意外。PNC银行经济学家格斯·福彻指出，近年来劳动力市场逐渐疲软，通胀率也持续高于美联储的预期。
福歇认为，美联储面临的根本困境在于：降低利率以支持劳动力市场可能会再次加速通货膨胀，而保持利率稳定可能会导致劳动力市场进一步疲软。
另一方面，美联储未来的领导层也是争论的焦点。格雷戈里·达科表示，如果凯文·沃什被确认为美联储主席，他需要证明自己的货币政策观点是基于经济而非政治考量。
*本文不构成投资建议。