研究和经纪公司 K33 报告称，比特币目前的市场结构类似于 2022 年熊市的最后阶段，这表明长期横盘整理的可能性大于短期内的急剧上涨。
根据 K33 研究总监 Vetle Lunde 发布的一份报告，该公司的“制度指标”（包括衍生品收益率、未平仓合约、ETF 资金流动和美国收益率曲线等宏观经济数据）显示，2022 年 9 月和 11 月之间存在“惊人的相似性”。
这些时期与2022年全球经济下跌触底的时期相吻合。然而，伦德指出，尽管当时经济触底，但随后却经历了一段漫长的低收益且乏味的盘整期。
报告指出，自1月份以来，比特币价格已下跌约28%，凸显了衍生品市场防御性仓位的普遍存在。报告称，资金费率已连续11天为负值，未平仓头寸已降至26万枚比特币以下，投资者正在平仓多头头寸。K33表示，降低杠杆率也有助于降低衍生品市场出现剧烈“挤压”行情的风险。
该公司指出，该模型最重视衍生品数据，虽然当前市场走势看似触底反弹，但并不支持快速复苏的可能性。K33表示，比特币价格可能在6万美元至7.5万美元之间波动较长时间，目前的价位或许具有吸引力，但投资者应保持耐心。
报告的其他主要发现包括现货交易量周度下降59%，期货未平仓头寸降至四个月来的最低水平，以及波动性趋于正常化。机构方面，芝商所交易依然疲软，而比特币ETP自10月以来经历了创纪录的103,113枚比特币的跌幅。
K33强调，恐慌指数触底反弹本身并不是强劲的反弹信号，并得出结论，复苏可能需要时间。
*本文不构成投资建议。
