Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 表示，美国对加密货币市场的监管方式发生了重大转变。
根据 Thorn 的评估，美国证券交易委员会 (SEC) 和美国商品期货交易委员会 (CFTC) 发布的新数字资产分类指南标志着长期以来备受诟病的“根斯勒时代”监管方法的有效终结。
已发布的指南通过将数字资产分为五大类，为该行业提供了一个更清晰的框架。据此，数字资产分为：数字商品、数字收藏品、数字实用资产、稳定币和数字证券。该法规中一个特别值得注意的是，只有属于数字证券类别的资产才被视为证券，因此受联邦证券法的约束，而其他类别的资产则被排除在外。
据报道，新指南取代了2019年加里·根斯勒(Gary Gensler)领导下采用的“投资合同”分析方法。这项发布在《联邦公报》上的解释性规则明确地将之前的框架置于次要地位，并对加密资产的法律地位划定了更清晰的界限。
该指南还指出，在特定情况下，代币可能不再被视为证券。因此，如果发行方履行了项目项下的基本治理义务，投资合同即终止，代币即可在二级市场交易，而无需被归类为证券。同样，如果项目被放弃或发行方长期保持沉默，代币的证券地位也将终止。
该法规明确规定，空投、挖矿和质押活动通常不被视为证券交易，将资产打包或转换为其他形式也不会改变其法律地位。这为DeFi和代币化领域的项目提供了重要的指导。
Alex Thorn指出，该指导意见为机构投资者参与加密货币市场提供了至关重要的明确性，这一举措可能标志着该行业监管方式将更加积极进取。然而，Thorn也指出，解释性规则不具有法律约束力，很容易被新一届政府修改。因此，业界仍然支持实施诸如《CLARITY法案》之类的法规，以建立更加长期的监管框架。
*本文不构成投资建议。