加密资产管理公司 NYDIG 已根据近期全球市场的波动情况，对比特币和黄金的表现进行了分析。
这篇由 NYDIG 全球研究总监 Greg Cipolaro 撰写的分析文章详细探讨了为什么投资者会在地缘政治紧张局势加剧期间转向黄金，以及为什么比特币在短期内持续承压。
分析显示，美国总统特朗普威胁对欧洲国家加征新关税，以及他围绕格陵兰岛发表的地缘政治言论，在周末引发了全球市场的一波剧烈的“避险”浪潮。在此期间，美国股指下跌，波动性加剧，加密货币市场贬值，而黄金价格则迅速攀升至历史高位。尽管特朗普随后缓和了措辞，暂时缓解了市场的担忧，但值得注意的是，他突然宣布的政策仍然对加密货币市场产生了强烈的短期影响。
纽约数字投资集团（NYDIG）的分析指出，尽管比特币在理论上被视为对冲地缘政治和宏观经济不确定性的工具，但实际上它仍然表现得像一种风险资产。根据Cipolaro的数据，比特币与美国股票的90天相关性约为0.51。这表明，当市场压力增大时，比特币会随着股票一起被抛售，从而无法充分发挥其“宏观对冲”的作用。
报告承认，随着现货ETF的推出，比特币在机构投资者中取得了显著进展，但同时也指出，黄金的地位仍然更为稳固。几十年来，黄金一直被视为投资组合中的战略资产，而大多数机构仍然将比特币视为一种战术性且有限的投资标的。这种情况导致在不确定时期，资金主要流入黄金市场。
根据纽约数字投资集团（NYDIG）的说法，在市场承压的情况下，流动性需求成为决定性因素，而这种动态对比特币不利。比特币全天候的高流动性导致投资者迅速抛售以套现。另一方面，黄金在这种时期扮演着“流动性池”的角色，为投资组合提供更稳定的避险资产。
分析指出，黄金和比特币的关键区别之一在于时间跨度。黄金更受青睐，因为它能更有效地应对短期不确定性，前提是市场将当前的地缘政治风险视为暂时的、可控的。而比特币的主要优势在于对冲长期货币动荡、信心衰退和系统性风险，因此其重要性体现在数年而非数周的时间尺度上。
NYDIG指出，近期大型比特币持有者的抛售也给价格带来了压力。除了过去曾抛售数十亿美元的大型钱包外，NYDIG还指出，长期持有的比特币在最近几周也被转移到了交易所。另一方面，各国央行持续购买黄金正在加剧比特币和黄金之间的价格分化。
另一方面，近期美国加密货币立法方面的挫折也对市场情绪造成了负面影响。参议院暂停审议市场结构法案以及Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗对该法案的批评表明，监管方面的不确定性在短期内仍将持续。
纽约数字投资集团（NYDIG）认为，所有这些因素导致比特币短期内表现逊于黄金。然而，西波拉罗认为，长期投资逻辑依然成立，比特币的结构性作用可能会随着时间的推移而更加清晰。
*本文不构成投资建议。
