美联储官员最近的表态表明，降息进程可能已经结束。
尽管官方预测维持了今年晚些时候降息的预期，但最近的声明却呈现出货币政策方向更加不确定和两极分化的局面。
直到最近几周，市场普遍预期利率将呈下降趋势。然而，尤其是与伊朗的紧张关系推高了能源价格，关税也加剧了通胀压力，导致美联储成员的措辞转向更为鹰派的立场。美联储理事丽莎·库克表示，能源价格上涨使通胀风险再次成为关注焦点，而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比则暗示，如有必要，甚至可以考虑加息。
尽管加息的可能性仍然很低，但美联储明确提及这一选项被视为一个值得注意的变化。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在最近的会议上也表示，没有发出任何政策上调的信号。然而，市场已经开始消化这一可能性：始于2024年9月、共分六个阶段的降息周期可能已经结束。
这些预期变化也反映在债券市场。伊朗战争爆发后，长期利率迅速攀升，投资者纷纷上调了对未来利率水平的预期。这种情况导致融资成本上升，尤其是抵押贷款利率，直接影响到家庭和企业。
美联储内部言论转变的一个重要方面是，就连此前被认为是鸽派或中立的成员也开始采取更为谨慎的立场。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，鉴于中东局势发展对通胀的影响，他支持维持利率稳定；而旧金山联储主席玛丽·戴利则指出，已公布的关于利率路径的“点阵图”预测可能具有误导性。
宏观经济数据呈现出喜忧参半的局面。2月份，超过9万人失业，失业率升至4.4%。然而，通胀率仍高于美联储2%的目标，徘徊在3%左右。经济学家认为，中东紧张局势的缓和可能导致油价下跌，并使通胀重回下行趋势。
另一方面，一些美联储官员认为，政策利率可能已经接近“中性”水平。美联储副主席菲利普·杰斐逊和里士满联储主席托马斯·巴金表示，近期的降息可能尚未使利率达到既不抑制通胀也不促进经济增长的均衡点。在这种情况下，进一步降息可能会重新引发通胀。
因此，美联储内部越来越多的人认为，降息周期可能已经结束。
*本文不构成投资建议。