虽然比特币（BTC）的价格在每个周期中数值上都在上涨，但其实际上涨势头和潜力正在下降。
Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 认为，当前的比特币市场周期与前三个周期相比明显疲软。
此时，索恩将自 2024 年 4 月比特币减半以来的价格走势与 2012 年、2016 年和 2020 年的周期进行了比较。
该研究得出结论，当前周期内的波动性已显著降低，上涨潜力也随之下降。
尽管比特币在2025年10月5日创下超过12.5万美元的历史新高，但它仅超过了2024年减半价格（约6.3万美元）的97%。分析师认为，这表明迄今为止的周期峰值与其他周期相比明显较为平静。
与其他周期相比，此次涨幅相当小。根据历史数据，在2012年的减半周期中，比特币价格上涨了约9294%，达到1163美元。2016年，价格接近19891美元，涨幅约为2950%。最后，在2020年的周期中，价格上涨了约761%。
分析师表示，随着比特币每次减半周期的到来，波动性都在下降，这表明传统的市场动态正在发生变化，价格正变得越来越受四年减半周期理论以外的因素影响。
虽然比特币的牛市周期越来越少，但富达分析师也指出，随着波动性的降低，比特币的下跌幅度也越来越小。
据富达数字资产研究分析师扎克·温赖特称，此前比特币熊市的跌幅通常在80%到90%之间。然而，在最近的这轮熊市中，比特币从历史高点12.5万美元跌至6万美元，跌幅约为50%。
*本文不构成投资建议。