尽管加密货币市场近期波动持续，但CryptoQuant高级分析师Julio Moreno认为，比特币尚未触底。Moreno表示，虽然市场正接近“最终压力阶段”，但形成底部所需的条件尚未完全满足。
分析特别强调了净确认损益（NUPL）指标，该指标衡量的是长期投资者的盈亏情况。莫雷诺指出，该指标正接近一个关键转折点，但尚未发出最终底部的信号。他回顾说，在过去的市场周期中，真正的底部出现在长期投资者的NUPL值转为负值的时候。
当前数据显示，长期投资者的盈利能力显著下降。莫雷诺指出，自去年10月达到峰值以来，这类投资者的盈利能力已从58%跌至3%。然而，NUPL指标仍高于零，表明市场尚未完全进入“投降”阶段。
分析师指出，过去此类信心测试可能持续6至277天，并强调当前的测试过程也可能需要一些时间。莫雷诺认为，真正的底部不仅出现在市场低迷时期，也出现在投资者累计利润完全被抹去并转为亏损之时。
在这种情况下，只要 NUPL 不进入负值区域，比特币早早触底的预期就有限。
*本文不构成投资建议。
