比特币 (BTC) 在 2 月份测试 6 万美元后经历了显著反弹。近几周，BTC 价格一度突破 8.2 万美元，延续了 2 月份开始的上涨趋势。然而，BTC 未能守住这一水平，回落至 7.7 万美元的关键支撑位。
尽管比特币近几日走势横盘整理，但一位分析师认为，比特币的走势取决于美联储的政策方针和 Coinbase Premium 指数。
CryptoQuant 分析师 XWIN Research Japan 表示，随着新任主席凯文·沃什的就任，美联储进入了一个新时代，这对比特币来说可能至关重要。
分析师表示，市场更关注的是自沃什担任美联储主席以来，美联储的理念是否发生了变化，而不是降息。
“……市场越来越将美联储的新体制视为美联储从拯救市场转向以纪律为导向的转变。这对比特币来说至关重要。”
在此背景下，分析师表示，凯文·沃什领导的新一届美联储可能会优先考虑货币紧缩，因此 Coinbase Premium 和交易所净流量等指标对于比特币的走势具有重要意义。
因此，该分析师认为，美联储持续收紧货币政策的担忧可能会削弱比特币的需求，从而可能降低 Coinbase 的溢价并增加交易所的资金流入，进而对比特币价格造成下行压力。
“……链上第一个可能做出反应的信号将是 Coinbase Premium，它是美国机构现货需求的关键指标。如果对长期高利率或持续货币紧缩的担忧加剧，机构的购买意愿可能会率先减弱，从而将 Coinbase Premium 推至负值区间。”
另一个指标是比特币交易所的净资金流动。分析师认为，美联储新政策实施后可能出现的避险情绪，会引发交易所资金流入增加和短期投资者抛售，从而加大比特币价格压力。
然而，分析师指出，现货比特币 ETF 资金流入的反弹可能会增加新的资金流动，并有可能抵消这些影响，使价格保持在一定范围内。
“……如果 ETF 资金流入反弹，交易所储备继续下降，Coinbase Premium 再次变为正值，市场可能会开始消化一个新的现实：即使在更高的利率下，比特币也能在结构上吸引资本。”
机构投资者对 ETF 的需求与潜在的链上抛售压力之间的平衡似乎决定了比特币能否守住关键支撑位还是会回落。
*本文不构成投资建议。