根据 Glassnode 发布的最新数据，比特币市场的短期前景持续走弱。该公司指出，比特币交易价格约为 71,300 美元，现货市场抛售压力不断增加以及 ETF 资金流出加速，导致下行风险显著。分析还指出，目前市场结构稳定，但短期动能呈下降趋势。
正如您所知，Strategy今天宣布进行了一次象征性的比特币销售。
然而，链上数据显示网络活动依然强劲。转账量每周增长31%，达到46亿美元，而交易手续费收入增长了17%。
然而，Glassnode指出，这种活跃度下降源于现有资金的转移，而非新的资金流入。月度市值下降57%，几乎降至零，表明流入市场的新资金显著放缓。值得注意的是，活跃地址数量也保持相对稳定，约为60.7万个。
报告指出，现货市场的抛售压力也显著增加。累计成交量差值（CVD）指标从正1600万美元骤降至负690万美元，跌幅高达143%。这表明买家撤退，价格发现机制已转由卖家掌控。尽管成交量增加了8%，但值得注意的是，成交量的增加主要来自卖出交易而非买入交易。
在衍生品市场，投资者似乎变得更加谨慎。尽管期货未平仓头寸规模维持在367亿美元不变，但持有多头头寸的成本上涨了26%，表明多头为了维持其看涨预期，正在付出更高的代价。永续期货的CVD指标也继续深陷负值区域。
尽管期权市场未平仓合约总量减少了23亿美元，但25delta偏度指标从约15%降至12%，表明对冲下跌的需求略有下降。然而，高达24%的波动率价差表明投资者预期价格波动将持续。
据 Glassnode 数据显示，本周最引人注目的数据是现货比特币 ETF 的资金流出。ETF 净流出额几乎翻了一番，达到 13 亿美元，而交易量则增长了 78%，达到 109 亿美元。分析指出，机构投资者不仅减持了仓位，而且减持速度极快，规模也很大。衡量 ETF 投资者盈利能力的指标——市场平均价值比率 (MVRV) 为 1.25，表明 ETF 投资者的平均利润空间有限。
盈利指标也印证了市场压力。比特币供应量的盈利比例从 61.5% 下降至 59.8%，而已实现盈亏比降至 -0.9，表明链上交易中亏损已超过盈利。未实现净亏损上升至 4.1%，表明近期买入比特币的投资者中有相当一部分遭受了损失。
Glassnode 的评估指出，比特币目前处于分配和盘整阶段。报告指出，尽管链上活动结构看似健康，但新的资金流入已经停滞，现货市场的抛售压力加剧，机构投资者也继续通过 ETF 退出市场。该公司认为，在市值增长再次加速且现货 CVD 指标转正之前，比特币最有可能的走势仍将是横盘整理或下跌。
*本文不构成投资建议。