Capriole Investments 的创始人 Charles Edwards 解释说，比特币近期表现疲软的真正原因不是“循环理论”，而是量子计算威胁和以债务为中心的杠杆风险（数字资产宝藏，DAT）。
加密货币市场正就比特币为何表现逊于黄金 40% 展开激烈辩论之际，著名宏观分析师查尔斯·爱德华兹发出了一则引人注目的警告。爱德华兹在 Coin Bureau Podcast 节目中列举了阻碍比特币抢占 115 万亿美元流动性市场份额的“生存”风险。
爱德华兹认为，比特币落后于黄金和股票的首要原因是量子计算威胁已从“理论层面”转变为“实际风险”。他指出，2025年至2028年是关键时期，届时比特币当前加密方法（椭圆曲线密码学）被攻破的概率可能上升至20%至30%。
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分析师指出，像贝莱德这样的巨头已在其ETF招股说明书中加入了“量子风险”条款，而像维塔利克·布特林这样的专家也就此发出警告，这表明机构投资者已开始将这种风险计入价格。爱德华兹认为，比特币迫切需要一次代码更新（软分叉）来使其网络具备量子抗性，如果在这方面采取切实措施，比特币的价值可能很快超越黄金。
爱德华兹指出，全球货币供应量已达到创纪录的 115 万亿美元，黄金通过吸收这些流动性而上涨，但比特币却因“数字资产宝藏”（DAT）积累的债务负担而承压。
爱德华兹指出，近200家与MicroStrategy类似的公司（DAT）借贷购买比特币，这种情况让人想起20世纪20年代金融危机前的时期。不断上升的债务水平会造成比特币价格出现“杠杆级联”（链式清算）的风险。
针对市场普遍预期的“减半”周期，爱德华兹表示：“四年周期已经终结。”他认为，比特币现在更多地依赖于宏观流动性和机构需求，而非矿工周期，并向投资者发出如下警告：
“如果量子风险今年得不到解决，黄金的表现可能会继续优于比特币。但是，如果能够达成路线图，比特币的‘风险折价’就会消失，一波大规模上涨行情将会开始。”
*本文不构成投资建议。