根据美国金融巨头摩根大通发布的一份新报告，领先的加密货币比特币最近表现出比传统避险资产更强的韧性。
报告指出，由于资金外流、仓位平仓和流动性状况恶化，黄金和白银近几周来承受了巨大的压力。摩根大通认为，黄金市场的流动性紧缩尤其严重，导致其市场准入程度低于比特币，颠覆了两种资产之间的历史关系。据报道，本月黄金价格已从1月份每盎司约5500美元的峰值下跌了约15%，而白银价格也从每盎司约120美元的峰值大幅下跌。此次下跌归因于利率上升、美元走强以及个人和机构投资者的大量获利了结。
资金流动数据也印证了这种分化。3月的前三周，黄金ETF净流出约110亿美元，而白银ETF则完全抹去了自去年夏季以来的净流入。相比之下，比特币ETF在同一时期则持续录得净流入。
持仓数据也呈现出引人注目的景象。基于芝加哥商品交易所（CME）期货未平仓头寸的机构活动指标显示，自1月份以来，2025年底和2026年初黄金和白银的持仓量已迅速下降。相比之下，比特币期货的持仓量似乎保持相对稳定。在动量方面，商品交易顾问（CTA，即趋势跟踪型大型投资者）已大幅减持黄金和白银头寸，导致这些资产的指标从超买区域急剧回落。比特币方面，动量从超卖水平回升并接近中性区域，表明抛售压力开始减弱。
摩根大通表示，所有这些数据都表明，在当前的市场环境下，比特币比传统的避险资产表现得更为强劲。
*本文不构成投资建议。