加密货币分析平台 CryptoQuant 在其最新的比特币市场评估报告中指出，稳定币流动性出现了明显的分化，表明市场正在进入转型阶段。
根据该公司公布的30天资金流动数据，虽然流入Tether的资金相对稳定，但美元币（USD Coin）的资金流出更为显著且持续。CryptoQuant指出，这表明流动性仍在流入市场，但这种流入方式更加谨慎和有选择，而非激进扩张。
分析指出，USDC资金外流可能与机构投资者的投资组合再平衡、区域流动性偏好或对监管的敏感性等因素密切相关。分析还指出，两种主要稳定币之间走势的分化表明市场流动性结构分散，而非“单方面的风险偏好”。
从宏观经济角度来看，这种分化通常发生在市场转型期。在此过程中，流动性并未完全从系统中消失，而是在不同金融工具之间分布不均，导致投资者信心减弱，价格走势更加依赖于短期资金流动。
这张图表也与比特币的价格走势相吻合。CryptoQuant 指出，在强劲上涨之后，比特币开始在波动性更大、方向性更弱的区间内交易，这表明当稳定币的资金流动不同步时，市场的连续性就会减弱，价格也会变得更加敏感。
该公司表示，在当前情况下，出现新的回调是可能的情况之一，但如果在潜在的回调期间，USDT 流入保持稳定，USDC 流出保持平衡，这可能表明资金仍然存在并正在市场中重新配置。
总之，CryptoQuant 预测，当前的市场结构应被视为一个“过渡期”，直到稳定币的流动重新同步，并且在出现更清晰的趋势之前，可能还会出现一个额外的调整阶段。
*本文不构成投资建议。