美国投资巨头伯克希尔·哈撒韦公司在2026年第一季度将其现金储备增加到历史新高3970亿美元。
该公司此举恰逢美国股市估值达到历史高位之际，再次引发了“逢高卖出”的争论。
公司第一季度现金流增长主要得益于81亿美元的净股权出售。这一举措标志着新任首席执行官格雷格·阿贝尔上任以来进行的首批重大投资组合调整之一。
从财务业绩来看，伯克希尔·哈撒韦公司表现依然强劲。该公司2026年第一季度营收达936.7亿美元，超出去年同期水平及市场预期。净利润为101亿美元，同比增长显著，但略低于预期。固定收益投资总额达176.6亿美元。
沃伦·巴菲特，这位曾长期执掌公司的传奇投资人，过去也曾多次强调他对现金的态度。巴菲特将现金描述为“必要但不理想”的资产，并将其比作企业的氧气。在他看来，现金是“战备储备”，等待合适的投资机会出现。如果市场估值过高，合适的投资机会有限，那么持有现金而非进行激进的买入被视为一种更为理性的策略。
另一方面，美国股市的上涨趋势仍在继续。标普500指数和纳斯达克综合指数正逼近历史高位，估值倍数也达到了惊人的水平。截至4月份，标普500指数的市盈率（P/E）已升至约24倍，远高于长期平均水平（约16倍）。从更广阔的视角来看，席勒市盈率已超过37倍，达到自互联网泡沫破裂以来的最高水平之一。
专家指出，这张图表显示市场已进入“高预期+高估值”的阶段。当前的上涨行情基于诸多乐观假设，例如人工智能驱动的利润增长、通胀下降、利率政策宽松以及风险可控。然而，任何偏离这些因素的迹象都会造成市场基础脆弱，并可能导致市场剧烈回调。
*本文不构成投资建议。
