比特币（BTC）亏损区域供应量的快速增长引发了人们对市场动态的新担忧。根据链上分析平台 Glassnode 最新发布的数据，目前流通中的比特币供应量约有 44% 处于亏损区域。
比特币目前交易价格约为 66,450 美元，较 2025 年 10 月创下的 126,000 美元峰值下跌约 47%。此次下跌导致投资者面临约 5987 亿美元的未实现损失。数据显示，目前约有 880 万枚比特币处于亏损状态。
Glassnode 认为当前形势与 2022 年第二季度的市场结构类似。该公司表示，要抵消如此大规模的损失累积，通常需要将资产从亏损的投资者转移到以较低价格进入市场的新买家手中。
长期投资者（持股超过155天）的每日实际亏损已升至2亿美元。Glassnode将此解读为“止损单有效卖出的确认”。根据他们的分析，如果该数字降至每日2500万美元以下，将被视为抛售压力减弱的重要信号，这是历史上底部形成前的典型指标。
另一方面，值得注意的是，比特币现货价格仍低于 83,408 美元，而 83,408 美元是美国现货比特币 ETF 投资者的平均成本水平。这表明 ETF 投资者面临的压力越来越大。事实上，截至 3 月 27 日当周，全球比特币投资产品净流出超过 1.94 亿美元。
需求疲软也支撑了市场前景。根据 Capriole Investments 的数据，比特币的“表观需求”指标为 -1,623 BTC，表明卖方在市场中占据主导地位。同样，CryptoQuant 指出，自 2025 年 11 月以来持续的需求收缩也证实，市场仍处于“派发阶段”。
*本文不构成投资建议。
